Σύμφωνα με την πιο πρόσφατη έρευνα της Xclusiv, oι ρωσικές θαλάσσιες εξαγωγές αργού πετρελαίου τον Αύγουστο ανήλθαν στα 3,40 εκατ. βαρέλια/ημέρα, ελαφρώς υψηλότερα από τα 3,35 εκατ. του Ιουλίου, αλλά παραμένοντας κάτω από τα επίπεδα των 3,5–3,6 εκατ. που είχαν σημειωθεί μεταξύ Μαρτίου και Μαΐου. Η οριακή μηνιαία αύξηση κρύβει σημαντικές μεταβολές στις εμπορικές ροές: οι αποστολές προς την Ινδία κατέρρευσαν κατά 21% στα 1,30 εκατ. βαρέλια/ημέρα, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο, ενώ οι εισαγωγές της Κίνας αυξήθηκαν κατά 12% στα 1,11 εκατ. βαρέλια/ημέρα, νέο υψηλό για το έτος. Η δυναμική μεταξύ Ινδίας και Κίνας βρίσκεται για άλλη μια φορά στον πυρήνα των θαλάσσιων εμπορικών προτύπων της Ρωσίας, με τις δύο ασιατικές δυνάμεις να απορροφούν πάνω από το 70% των συνολικών ροών.
Ο μηνιαίος πίνακας υπογραμμίζει τις διαρθρωτικές αλλαγές που βρίσκονται σε εξέλιξη. Οι ινδικές εισαγωγές κορυφώθηκαν στα 1,76 εκατ. βαρέλια/ημέρα τον Μάρτιο, προτού μειωθούν σταδιακά, με τους όγκους του Αυγούστου να καταγράφουν πτώση σχεδόν 0,5 εκατ. βαρελιών/ημέρα από το υψηλό αυτό επίπεδο. Αντίθετα, οι κινεζικές εισαγωγές παρέμειναν σχετικά σταθερές καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025, κυμαινόμενες γύρω στο 1,0 εκατ. βαρέλια/ημέρα, πριν επιταχύνουν τον Αύγουστο. Αλλού, οι ευρωπαϊκές εισαγωγές – αν και περιθωριακές – εκτινάχθηκαν στα 0,35 εκατ. βαρέλια/ημέρα τον Αύγουστο από σχεδόν μηδενικά επίπεδα νωρίτερα μέσα στο έτος, αναδεικνύοντας τη συνεχιζόμενη «διαρροή» παρά τους περιορισμούς της ΕΕ. Η Αφρική επανεμφανίστηκε επίσης ως μέτρια διέξοδος με 0,20 εκατ. βαρέλια/ημέρα.
Αυτές οι μεταβολές δείχνουν την ευελιξία της Ρωσίας να ανακατευθύνει φορτία σε απάντηση των κυρώσεων, των εκπτώσεων και των μεταβαλλόμενων ευκαιριών arbitrage. Η απότομη υποχώρηση της Ινδίας συνέπεσε με την ανακοίνωση της Ουάσιγκτον στις 27 Αυγούστου για «δευτερογενείς δασμούς» 25% στις εισαγωγές ρωσικού αργού. Οι εκπτώσεις στο Urals διευρύνθηκαν περαιτέρω στις αρχές Σεπτεμβρίου σε πάνω από 11,50 $/βαρέλι σε σχέση με το Brent, γεγονός που υποδηλώνει ότι η Ρωσία ίσως αναγκαστεί να παραχωρήσει ακόμη μεγαλύτερες μειώσεις για να διατηρήσει τις ροές. Για την Ινδία, η επιλογή είναι πολιτικά περίπλοκη: τα φθηνά φορτία ωφελούν τα διυλιστήρια, αλλά οι εξαγωγές της στις ΗΠΑ είναι πολύ πιο πολύτιμες από τις οικονομίες στο φθηνό πετρέλαιο.
Για τους πλοιοκτήτες, η εικόνα είναι μικτή. Η μειωμένη ζήτηση από την Ινδία μπορεί να περιορίσει τη ζήτηση σε ton-miles, καθώς τα δρομολόγια από τη Βαλτική ή τη Μαύρη Θάλασσα προς την Ινδία είναι από τα μεγαλύτερα στο ρωσικό εμπόριο αργού. Αντίθετα, τα επιπλέον φορτία προς την Κίνα κινούνται συχνά μέσω Ειρηνικού, που συνεπάγεται μικρότερες αποστάσεις. Ωστόσο, η αύξηση των ροών προς Ευρώπη και Αφρική – έστω και από χαμηλή βάση – δημιουργεί νέες ευκαιρίες σε ton-miles. Κάθε ανακατεύθυνση από την Ινδία προς μικρότερους, πιο διάσπαρτους αγοραστές τείνει να κατακερματίζει το εμπόριο και να αυξάνει τις φορτώσεις, κάτι που μπορεί να είναι θετικό για την αγορά S&P λόγω της πιο σφιχτής προσφοράς πλοίων.
Πάνω από όλα αυτά έρχεται η επικείμενη συνεδρίαση του OPEC+ στις 7 Σεπτεμβρίου, όπου οκτώ βασικά μέλη, συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας, θα πρέπει να αποφασίσουν αν θα σταματήσουν την αντιστροφή των περικοπών παραγωγής. Από τον Απρίλιο, η ομάδα έχει προσθέσει σταθερά 2,2 εκατ. βαρέλια/ημέρα, ποντάροντας σε ισχυρή καλοκαιρινή ζήτηση. Με τη ζήτηση να υποχωρεί εποχικά και τους αμερικανικούς δασμούς να αναδιαμορφώνουν τις ροές της Ρωσίας, η συμμαχία δέχεται πιέσεις να αποτρέψει μια υπερπροσφορά στο τέταρτο τρίμηνο. Οι προβλέψεις δείχνουν ήδη παγκόσμια προσφορά υγρών 108,3 εκατ. βαρέλια/ημέρα τον Δεκέμβριο έναντι ζήτησης μόλις 105,3 εκατ., υπονοώντας πλεόνασμα που θα μπορούσε να ρίξει το Brent κάτω από τα 60 $/βαρέλι.
Για την αγορά SnP, ο συνδυασμός φθηνότερου ρωσικού αργού, μεταβαλλόμενων εμπορικών διαδρομών και αβέβαιης πολιτικής του OPEC+ εισάγει ταυτόχρονα κίνδυνο και ευκαιρία. Τα παλαιότερα δεξαμενόπλοια του λεγόμενου shadow fleet παραμένουν έντονα απασχολημένα με ρωσοσχετιζόμενα φορτία, αλλά τυχόν περαιτέρω διεύρυνση των εκπτώσεων και διαφοροποίηση αγοραστών μπορεί να επιβαρύνει ακόμη περισσότερο τη διαθέσιμη χωρητικότητα. Την ίδια στιγμή, οι «κανονικοί» πλοιοκτήτες παραμένουν προσεκτικοί, γνωρίζοντας ότι αν ο OPEC+ διαχειριστεί λάθος την προσφορά, μια απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου μπορεί να επηρεάσει και τις ναυλαγορές.
